Ο ελληνικός νόμος 4920/2022 για τη διασυνοριακή διανομή κεφαλαίων
Τι αλλάζει για τους ΟΣΕΚΑ και τους ΟΕΕ της ΕΕ που διατίθενται στην Ελλάδα — διαφημιστικές ανακοινώσεις, διευκολύνσεις προς ιδιώτες επενδυτές, προκαταρκτική προώθηση και νέο καθεστώς διακοπής διάθεσης.
Ο ν. 4920/2022, με τον οποίο ενσωματώθηκε, μεταξύ άλλων, η Οδηγία (ΕΕ) 2019/1160 (η «Οδηγία CBDF») στο ελληνικό δίκαιο, τέθηκε σε ισχύ στις 15 Απριλίου 2022 και τροποποίησε τις διατάξεις του ν. 4099/2012 για τη διάθεση των οργανισμών συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες (ο «νόμος για τους ΟΣΕΚΑ») και του ν. 4209/2013 για τους διαχειριστές οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (ο «νόμος ΔΟΕΕ»).
Η Οδηγία CBDF (όπως ενσωματώθηκε) και ο Κανονισμός (ΕΕ) 2019/1156 για τη διευκόλυνση της διασυνοριακής διανομής οργανισμών συλλογικών επενδύσεων (ο «Κανονισμός CBDR») αποσκοπούν στην ενίσχυση της προστασίας των επενδυτών και στην εναρμόνιση των εθνικών κανόνων και διαδικασιών για τη διασυνοριακή προώθηση και διάθεση οργανισμών συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες («ΟΣΕΚΑ») και οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων («ΟΕΕ») εντός της ΕΕ, μέσω της μείωσης των κανονιστικών εμποδίων.
Διαφημιστικές ανακοινώσεις
- Οι απαιτήσεις για τις διαφημιστικές ανακοινώσεις των ΟΣΕΚΑ (βάσει του Κανονισμού CBDR) ισχύουν πλέον και για τους ΔΟΕΕ της ΕΕ, διασφαλίζοντας υψηλότερο επίπεδο προστασίας των επενδυτών.
- Οι διαφημιστικές ανακοινώσεις και το σχετικό υλικό γνωστοποιούνται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, χωρίς ωστόσο να απαιτείται προηγούμενη γνωστοποίηση.
- Κάθε ενημερωτικό και διαφημιστικό υλικό που διανέμεται σε επενδυτές (με εξαίρεση το έγγραφο βασικών πληροφοριών για τους επενδυτές) πρέπει να περιέχει ειδική επισήμανση ότι οι ΟΣΕΚΑ δεν προσφέρουν εγγυημένη απόδοση και ότι οι προηγούμενες αποδόσεις δεν διασφαλίζουν τις μελλοντικές.
Διευκολύνσεις προς ιδιώτες επενδυτές
- Οι απαιτήσεις που ισχύουν για τους ΟΣΕΚΑ ως προς την παροχή διευκολύνσεων σε ιδιώτες επενδυτές ισχύουν πλέον και για τους ΟΕΕ της ΕΕ.
- Οι διευκολύνσεις μπορούν πλέον να παρέχονται σε ιδιώτες επενδυτές εξ αποστάσεως με ηλεκτρονικά μέσα και δεν απαιτείται φυσική παρουσία στην Ελλάδα.
Προκαταρκτική προώθηση ΟΕΕ σε επαγγελματίες επενδυτές
Εισάγονται εναρμονισμένοι κανόνες προκαταρκτικής προώθησης (pre-marketing). Οι ΔΟΕΕ της ΕΕ επιτρέπεται να προβαίνουν σε προκαταρκτική προώθηση ενός ΟΕΕ —ή τμήματος αυτού— που δεν έχει ακόμη συσταθεί ή δεν έχει ακόμη γνωστοποιηθεί προς διάθεση, σε δυνητικούς επαγγελματίες επενδυτές, υπό το καθεστώς του διαβατηρίου διάθεσης. Οι παρεχόμενες πληροφορίες δεν πρέπει να επαρκούν ώστε οι επενδυτές να δεσμευτούν για την απόκτηση μεριδίων ΟΕΕ και δεν πρέπει να συνιστούν προσφορά ή πρόσκληση για εγγραφή σε μερίδια ΟΕΕ.
Κάθε εγγραφή επαγγελματιών επενδυτών σε μερίδια ΟΕΕ στο οποίο έγινε αναφορά στο πλαίσιο της προκαταρκτικής προώθησης, εντός δεκαοκτώ (18) μηνών από την έναρξή της από τον ΔΟΕΕ της ΕΕ, θεωρείται ότι είναι αποτέλεσμα διάθεσης και ενεργοποιεί τις υποχρεώσεις γνωστοποίησης του νόμου ΔΟΕΕ.
Οι ΔΟΕΕ της ΕΕ υποχρεούνται να γνωστοποιούν στην εποπτική αρχή τους την πρόθεσή τους να προβούν σε προκαταρκτική προώθηση σε συγκεκριμένες δικαιοδοσίες· η γνωστοποίηση αυτή πρέπει να ολοκληρώνεται εντός δύο (2) εβδομάδων από την έναρξη της προκαταρκτικής προώθησης.
Οι νέοι κανόνες προκαταρκτικής προώθησης δεν εφαρμόζονται σε ΔΟΕΕ/ΟΕΕ εκτός ΕΕ που διατίθενται στην Ελλάδα.
Διακοπή της διάθεσης
Εισάγεται νέο καθεστώς για τη διακοπή της διάθεσης μεριδίων ΟΣΕΚΑ ή ΟΕΕ της ΕΕ (εξαιρουμένων των ΟΕΕ κλειστού τύπου) στην Ελλάδα. Οι γνωστοποιήσεις διακοπής υποβάλλονται στην αρμόδια αρχή του κράτους μέλους καταγωγής του ΟΣΕΚΑ/ΔΟΕΕ.
Ειδικότερα, για τη διακοπή διάθεσης ΟΣΕΚΑ, πρέπει να δημοσιοποιηθεί γενική προσφορά επαναγοράς ή εξαγοράς διάρκειας τριάντα (30) ημερών —χωρίς επιβαρύνσεις ή κρατήσεις— για το σύνολο των μεριδίων που κατέχουν επενδυτές στην Ελλάδα, ενώ κάθε συμβατική ρύθμιση με χρηματοοικονομικούς διαμεσολαβητές πρέπει να τροποποιηθεί ή να λυθεί από την ημερομηνία της διακοπής.
Οι ανωτέρω κανόνες ισχύουν και για τη διακοπή διάθεσης ΟΕΕ της ΕΕ (εξαιρουμένων των ΟΕΕ κλειστού τύπου) στην Ελλάδα. Επιπλέον, για διάστημα τριάντα έξι (36) μηνών από την ημερομηνία διακοπής, ο ΔΟΕΕ απαγορεύεται να προβαίνει σε προκαταρκτική προώθηση του συγκεκριμένου ΟΕΕ ή σε προώθηση παρόμοιων επενδυτικών στρατηγικών ή ιδεών προς επενδυτές στην Ελλάδα.
Το παρόν άρθρο δεν καλύπτει κάθε αλλαγή που εισάγει ο ν. 4920/2022 και έχει γενικό ενημερωτικό χαρακτήρα.
Το άρθρο αυτό έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί νομική συμβουλή. Για συμβουλές σχετικά με συγκεκριμένη υπόθεση, επικοινωνήστε μαζί μας.